小紅書衝刺港股IPO前夕遭舉報。（法新社檔案照）
中國社群巨頭「小紅書」近期正低調向港交所遞交祕密上市申請，然而，一名自稱前小紅書商業化華南直銷負責人的員工陳浩，卻於中國社群平台微信公眾號「漢特CHEN」公開爆料，已正式向香港證監會及港交所上市部提交實名舉報信，檢舉小紅書涉嫌「雙標」申報資訊、惡意開除員工以規避認股權兌現，並指出公司存在重大的ESG（環境、社會與公司治理）合規漏洞。
綜合媒體報導，舉報信中最核心的關鍵在於其上市架構的申報矛盾。陳浩指出，小紅書在面對中國境內的勞資訴訟時，極力撇清關係，主張境外認股權平台與境內營運實體毫無控制關聯；然而為了滿足港股上市要件，卻又在招股書中改口稱雙方為合併報表的關係企業。這種在法庭上極力撇清、在招股書中緊密擁抱的矛盾說詞，已涉嫌嚴重的誠信與資訊揭露違規。
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除了結構爭議，小紅書還被指控系統性地剝奪勞工權益。陳浩以自身經歷為例，他於 2022 年入職，合約中包含境外離岸公司發行的認股權，但在首批認股權即將到期的關鍵時刻，卻被公司以無法勝任工作為由單方面資遣，導致認股權全數作廢。在陳浩出面維權後，隨即引來近 50 名有相似遭遇的離職員工加入聯署，顯示這並非個案，而是公司刻意規避大筆認股權兌現的手段。
針對此爭議，陳浩先前已在中國境內向法院提告，並成功取得勝訴。法院最終判決小紅書屬違法解僱，必須賠償，而此案也成為司法史上首例認定境外認股權屬於勞動薪資一部分的指標性判決。有了判決書做為有力佐證，陳浩要求香港監管機構必須嚴格把關，強制小紅書在招股書中完整揭露報告期內的所有勞動爭議、裁員紀錄，以及潛在的賠償負債。
除了法律訴訟上的合規挑戰，小紅書也正面臨嚴峻的 ESG 勞工合規漏洞。舉報人要求港交所與承銷商必須介入調查，強制發行公司針對境內外控制關係出具專項說明，並在招股說明書中揭露完整的改善方案，否則將嚴重誤導市場投資人。這項訴求直接擊中小紅書在社會責任層面的誠信痛點，讓其上市審查面臨更高的合規門檻。
此消息在社群平台上傳開後，也引發大批中國網民熱烈討論。還引來許多平時就對小紅書無預警禁言、隨意鎖帳號做法深感不滿的用戶留言嘲諷，表示這回終於輪到小紅書自己體驗被監管機構審核不通過的滋味。此事也讓小紅書的上市之路再添一層陰影。
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